{"id":2537,"date":"2026-06-30T01:22:17","date_gmt":"2026-06-30T01:22:17","guid":{"rendered":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/usd-cyclical-drivers-de-dollarisation-fa\/"},"modified":"2026-06-30T02:05:23","modified_gmt":"2026-06-30T02:05:23","slug":"usd-cyclical-drivers-de-dollarisation-fa","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/usd-cyclical-drivers-de-dollarisation-fa\/","title":{"rendered":"\u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0686\u0631\u062e\u0634\u06cc: \u0686\u0631\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0646\u062f \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0686\u0647 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631\u0627\u062a\u06cc \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0634\u0648\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f\u061f"},"content":{"rendered":"<p><strong>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631<\/strong> \u0648 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u0627\u0632 \u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062d\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646\u060c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0633\u062a. \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u2014 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc\u060c \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0634\u062f \u0648 \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u2014 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0622\u0631\u0627\u0645\u200c\u062a\u0631 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 (de-dollarisation) \u0646\u062d\u0648\u0647 \u0635\u0648\u0631\u062a\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a\u060c \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0648 \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u0631\u0632\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0632\u062a\u0634\u0643\u06cc\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u067e\u0631\u062a\u0641\u0648\u06cc\u060c \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0648\u0634\u0634 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0648 \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u06cc\u0633\u06a9\u06cc \u0627\u0647\u0645\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n<p>\u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0631\u0627 \u0627\u0632 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u062c\u062f\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628 \u06a9\u0645\u0651\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0627\u0631\u0627\u0626\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u060c \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0631\u0633\u06cc\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u060c \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u067e\u0648\u0644 \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0622\u06cc\u0646\u062f \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0642\u0648\u0647 \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc\u0627\u062a\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0631\u0627 \u062a\u0634\u0631\u06cc\u062d \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u0647\u062f\u0641 \u0639\u0645\u0644\u06cc \u0627\u0633\u062a: \u062a\u0648\u0636\u06cc\u062d \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0631\u0627\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0645\u0642\u0627\u0628\u0644 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0627\u06cc\u062f \u067e\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0686\u0647 \u0645\u0648\u0627\u0631\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0631\u0635\u062f \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n<h2>\u062f\u0631\u06a9 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631: \u06cc\u06a9 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u06a9\u0645\u0651\u06cc<\/h2>\n<p>\u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647 \u062a\u0627 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0639\u0645\u062f\u062a\u0627\u064b \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0646\u062a\u0631\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f: \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641 \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc\u060c \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc\u060c \u0645\u0648\u0645\u0646\u062a\u0648\u0645 \u0631\u0634\u062f \u0648 \u0627\u0634\u062a\u0647\u0627\u06cc \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0631\u06cc\u0633\u06a9. \u06cc\u06a9 \u0631\u0648\u0634 \u062a\u062c\u0631\u0628\u06cc \u0633\u0627\u062f\u0647 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062b\u0628\u062a \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u06cc\u0646\u0627\u0645\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u060c \u0631\u06af\u0631\u0633\u06cc\u0648\u0646 \u0686\u0646\u062f\u0639\u0627\u0645\u0644\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647 \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 FX \u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u062a\u0627\u0628\u0639\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc\u060c \u0634\u06af\u0641\u062a\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0633\u0628\u06cc \u0631\u0634\u062f\u060c \u0641\u0627\u0635\u0644\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0648 \u06cc\u06a9 \u0646\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646 \u06cc\u0627 \u062d\u0642\u200c\u0627\u0644\u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062a\u0648\u0636\u06cc\u062d \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u0628\u0647\u200c\u0635\u0648\u0631\u062a \u0631\u0633\u0645\u06cc\u060c \u0639\u0645\u0644\u200c\u06af\u0631\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f:<\/p>\n<p>FX_return = \u03b1 + \u03b21*(real_rate_diff) + \u03b22*(growth_diff) + \u03b23*(<!--STB_AL_S--><a href=\"\/encyclopedia\/inflation\/\">inflation<\/a><!--STB_AL_E-->_expectation_diff) + \u03b24*(risk_premium) + \u03b5<\/p>\n<p>\u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0645\u0648\u0644\u060c \u0636\u0631\u0627\u06cc\u0628 \u03b2 \u062d\u0627\u0645\u0644 \u0646\u0634\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u062f\u0631\u06a9 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f: \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u0647 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u060c \u0634\u06af\u0641\u062a\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0628\u062a \u0631\u0634\u062f \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u062c\u0630\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0627\u062c\u062a\u0646\u0627\u0628 \u0627\u0632 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u0628\u0631\u062f. \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0628\u0631 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0627\u062b\u0631 \u06af\u0630\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0648 \u062f\u0631 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0628\u0631 \u062c\u0645\u0644\u0647 real_rate_diff \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n<h3>\u0686\u0647 \u0686\u06cc\u0632\u06cc \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0645\u0651\u06cc \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f<\/h3>\n<ul>\n<li>\u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647 \u0645\u0639\u0645\u0648\u0644\u0627\u064b \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631 \u062a\u0648\u0636\u06cc\u062d\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062d\u0631\u06a9\u0627\u062a \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u061b \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0647\u0645 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc \u0648 \u0647\u0645 \u062a\u0639\u062f\u06cc\u0644\u0627\u062a \u062d\u0642\u200c\u0627\u0644\u0645\u062f\u062a (term-premium) \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u0646\u062f.<\/li>\n<li>\u0627\u0648\u0686\u200c\u0634\u062f\u0646 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0646\u0627\u06af\u0647\u0627\u0646\u06cc \u062f\u0631 \u0627\u0634\u062a\u0647\u0627\u06cc \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u062e\u0637\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u2014 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u063a\u0627\u0644\u0628\u0627\u064b \u0628\u0647\u200c\u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u062a\u0642\u0648\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u0648 \u0633\u067e\u0633 \u0628\u0627 \u0639\u0627\u062f\u06cc\u200c\u0634\u062f\u0646 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0636\u0639\u06cc\u0641 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/li>\n<li>\u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u0633\u06cc\u06af\u0646\u0627\u0644\u200c\u062f\u0647\u06cc \u0627\u0632 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u0645\u06cc \u0628\u0647 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0631\u0627 \u0634\u06a9\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u061b \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0628\u062f\u0648\u0646 \u062a\u062d\u0631\u06a9 \u0647\u0645\u200c\u0632\u0645\u0627\u0646 \u062f\u0631 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u0645\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0645\u0632\u06cc\u062a \u0646\u0631\u062e \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0636\u0639\u06cc\u0641 \u06a9\u0646\u062f.<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646\u060c \u067e\u06cc\u0627\u0645 \u0639\u0645\u0644\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631 \u0641\u0631\u06a9\u0627\u0646\u0633 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0648\u0632\u0646 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631\u06cc \u0628\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0646\u0631\u062e \u0648 breakeven\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u062f\u0647\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0641\u06cc\u0644\u062a\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0634\u0631\u0648\u0637 \u062d\u0642\u200c\u0627\u0644\u0631\u06cc\u0633\u06a9 (\u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0636\u0645\u0646\u06cc \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631\u060c \u0627\u0633\u067e\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631\u06cc) \u0628\u0647 \u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u062e\u0637\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc\u06a9\u060c \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0645\u0627\u0646\u062f\u06af\u0627\u0631 \u0646\u0631\u062e \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0648 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0634\u062f\u060c \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc carry \u0648 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u062f\u062a \u0631\u0627 \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n<p>\u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0642\u062f\u0645\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0634\u062a \u0627\u06cc\u0646 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc\u060c \u0631\u0627\u0647\u0646\u0645\u0627\u06cc \u0645\u0631\u062c\u0639 \u0645\u0627 \u0631\u0627 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0628\u06cc\u0646\u06cc\u062f.<\/p>\n<h2>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631: \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0648 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc<\/h2>\n<p>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u06cc\u06a9 \u0641\u0631\u0627\u06cc\u0646\u062f \u0686\u0646\u062f\u0639\u0644\u062a\u06cc \u0627\u0633\u062a \u0646\u0647 \u06cc\u06a9 \u0631\u0648\u06cc\u062f\u0627\u062f \u0648\u0627\u062d\u062f. \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc \u0634\u0627\u0645\u0644 \u062a\u0646\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0698\u0626\u0648\u067e\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9 \u0648 \u062a\u062d\u0631\u06cc\u0645\u200c\u0647\u0627\u060c \u062a\u0646\u0648\u0639\u200c\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0639\u0645\u062f\u06cc \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc\u060c \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u0628\u0647 \u0627\u0631\u0632\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062d\u0644\u06cc \u0648 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0632\u06cc\u0631\u0633\u0627\u062e\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627 \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0628\u0627 \u062f\u06cc\u0646\u0627\u0645\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f: \u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0636\u0639\u0641 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u0635\u0648\u0631\u062a\u200c\u062d\u0633\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0645\u0648\u0642\u062a\u0627 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u062f\u0647\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0646\u062f<\/h3>\n<p>\u0642\u062f\u0631\u062a \u06cc\u0627 \u0636\u0639\u0641 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0648\u0627\u0631\u062f\u0627\u062a\u060c \u062a\u0631\u0627\u0632 \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u0631\u0632\u06cc \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f. \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0642\u0648\u06cc \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647 \u06a9\u0627\u0644\u0627\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u06a9\u0634\u0648\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0648\u0627\u0631\u062f\u0627\u062a \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u0648\u0627\u062d\u062f \u067e\u0648\u0644 \u0645\u062d\u0644\u06cc \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u060c \u0641\u0634\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u062f\u0627\u062e\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u0634\u062f\u06cc\u062f \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0648 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u062d\u062a \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u0628\u0631\u0639\u06a9\u0633\u060c \u0646\u0631\u0645\u200c\u0634\u062f\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0648\u0627\u0631\u062f\u0627\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0647\u062f \u0627\u0645\u0627 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u062c\u0630\u0627\u0628\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0648 \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0633\u062a\u062e\u0648\u0634 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u062a\u0641\u06a9\u06cc\u06a9 \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc<\/h3>\n<ul>\n<li>\u0622\u0633\u06cc\u0627: \u0686\u0646\u062f\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0622\u0633\u06cc\u0627\u06cc\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0631\u0627 \u0628\u0647\u200c\u0635\u0648\u0631\u062a \u0641\u0639\u0627\u0644 \u0645\u062a\u0646\u0648\u0639 \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0648 \u062f\u0631 \u0639\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0642\u0631\u0636\u0647 \u0628\u0647 \u0627\u0631\u0632 \u0645\u062d\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u0639\u0645\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631 \u06a9\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u062c\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u062f\u0631\u0648\u0646\u200c\u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0627\u0633\u062a\u060c \u062a\u0644\u0627\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0645\u062d\u0644\u06cc (\u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a \u0633\u0648\u0622\u067e \u0627\u0631\u0632\u06cc \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647\u060c \u0633\u0627\u0645\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc) \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0628\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0631\u0627\u06a9\u0646\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0648\u0632\u0645\u0631\u0647 \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u060c \u0628\u062f\u0647\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af \u06a9\u0647 \u0647\u0646\u0648\u0632 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f\u060c \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631 \u062a\u06a9\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631\u06cc \u0622\u0633\u06cc\u0628\u200c\u067e\u0630\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0633\u0627\u0632\u062f.<\/li>\n<li>\u0627\u0631\u0648\u067e\u0627: \u06cc\u0648\u0631\u0648 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u0645\u062d\u062a\u0645\u0644\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u0645\u0642\u06cc\u0627\u0633 \u0628\u0632\u0631\u06af \u062f\u0631 \u062f\u0627\u062e\u0644 \u06cc\u06a9 \u0628\u0644\u0648\u06a9 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u06cc\u06a9\u067e\u0627\u0631\u0686\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0639\u0645\u06cc\u0642 \u0627\u062a\u062d\u0627\u062f\u06cc\u0647 \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627 \u0648 \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645 \u0645\u0648\u062c\u0648\u062f \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u0628\u0647 \u06cc\u0648\u0631\u0648 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u0631\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646\u06cc \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0631\u0648\u0646 \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627\u06cc\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u0627\u062c\u0631\u0627 \u0628\u0627\u0634\u062f\u060c \u0647\u0631\u0686\u0646\u062f \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u062e\u0627\u0631\u062c \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0644\u0648\u06a9 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0642\u06cc \u0645\u0627\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.<\/li>\n<li>\u0644\u0627\u062a\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0648 \u0634\u0631\u0642 \u0648 \u062c\u0646\u0648\u0628 \u0635\u062d\u0631\u0627\u06cc \u0622\u0641\u0631\u06cc\u0642\u0627: \u0635\u0627\u062f\u0631\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u06a9\u0627\u0644\u0627 \u0648 \u06a9\u0634\u0648\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0645\u0639\u0631\u0636 \u067e\u06cc\u0648\u0646\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0627 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u060c \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0628\u06cc \u0627\u0632 \u062a\u0646\u0648\u0639\u200c\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0648 \u0647\u062c \u0628\u0627 \u0627\u0631\u0632 \u0645\u062d\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646\u062c\u0627 \u0627\u063a\u0644\u0628 \u0627\u067e\u06cc\u0632\u0648\u062f\u06cc\u06a9 \u0628\u0648\u062f\u0647 \u0648 \u0628\u0627 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06a9\u0627\u0644\u0627 \u0648 \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u0645\u0631\u062a\u0628\u0637 \u0627\u0633\u062a \u062a\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u062c\u0627\u0645\u0639 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc.<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u0627\u06cc\u0646 \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0628\u062f\u0627\u0646 \u0645\u0639\u0646\u0627 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u0627\u064b \u0646\u0627\u067e\u06cc\u0648\u0633\u062a\u0647 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f: \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0637\u0642 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0633\u0631\u06cc\u0639\u200c\u062a\u0631 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0646\u0648\u0627\u0639 \u062e\u0627\u0635\u06cc \u0627\u0632 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 (\u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a\u060c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc) \u062c\u0627\u0646\u0634\u06cc\u0646\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u0648 \u0627\u0645\u0648\u0631 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u062a\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0633\u0644\u0637\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062e\u0648\u0627\u0647\u0646\u062f \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n<p>\u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0639\u0645\u06cc\u0642\u200c\u062a\u0631 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc\u060c \u0631\u0627\u0647\u0646\u0645\u0627\u06cc \u0645\u0627 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0628\u0628\u06cc\u0646\u06cc\u062f.<\/p>\n<h2>\u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0648\u0638\u0647\u0648\u0631 \u06a9\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f<\/h2>\n<p>\u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0635\u0637\u06a9\u0627\u06a9 \u062f\u0631 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0648 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u0631\u0632\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u0648 \u062a\u0631\u062a\u06cc\u0628\u0627\u062a \u0627\u0631\u0632\u06cc \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646 \u0631\u0627 \u0639\u0645\u0644\u06cc\u200c\u062a\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0627\u0631\u0632\u0647\u0627\u06cc \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc (CBDCs)\u060c \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u062a\u0648\u06a9\u0646\u200c\u0634\u062f\u0647\u060c stablecoins \u0648 \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0641\u062a\u0631\u06a9\u0644 \u062a\u0648\u0632\u06cc\u0639\u200c\u0634\u062f\u0647\u060c \u062a\u0623\u062e\u06cc\u0631 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u06a9\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u0648 \u0648\u06cc\u0698\u06af\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0648\u0644 \u0642\u0627\u0628\u0644\u200c\u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0631\u06cc\u0632\u06cc \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u0622\u0648\u0631\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u0645\u0637\u0627\u0644\u0639\u0627\u062a \u0645\u0648\u0631\u062f\u06cc \u0648 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645\u200c\u0647\u0627<\/h3>\n<ul>\n<li>CBDCs: \u0622\u0632\u0645\u0627\u06cc\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0631\u062f\u0647\u200c\u0641\u0631\u0648\u0634\u06cc \u0648 \u0639\u0645\u062f\u0647 CBDC\u0647\u0627 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u0631\u0632\u06cc \u0633\u0631\u06cc\u0639\u200c\u062a\u0631 \u0648 \u0638\u0631\u0641\u06cc\u062a \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0631\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u0631\u0627 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc wholesale CBDC \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0632\u0646\u062c\u06cc\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647 \u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0627\u0632 \u067e\u0627\u06a9\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0627\u0631\u0632\u06cc \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u067e\u0634\u062a\u06cc\u0628\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/li>\n<li>\u0628\u0644\u0627\u06a9\u200c\u0686\u06cc\u0646 \u0648 \u062a\u0648\u06a9\u0646\u06cc\u0632\u0627\u0633\u06cc\u0648\u0646: \u0633\u067e\u0631\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0648\u06a9\u0646\u06cc\u0632\u0647 \u0648 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u062a\u0648\u06a9\u0646\u06cc\u0632\u0647 \u0627\u0645\u06a9\u0627\u0646 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 24\/7 \u062f\u0631 \u0645\u0646\u0627\u0637\u0642 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0627 \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627 <!--STB_AL_S--><a href=\"\/encyclopedia\/smart-contract\/\">smart contract<\/a><!--STB_AL_E-->\u0647\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0647\u0627\u062a\u0631 \u0648 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0645\u0627\u0631\u062c\u06cc\u0646 \u062e\u0648\u062f\u06a9\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u062c\u0641\u062a \u0634\u0648\u0646\u062f.<\/li>\n<li>stablecoins \u0648 \u0631\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc: \u0628\u0627 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0639\u062f\u0645 \u0642\u0637\u0639\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc\u060c <!--STB_AL_S--><a href=\"\/encyclopedia\/stablecoin\/\">stablecoin<\/a><!--STB_AL_E-->\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0645\u0648\u0627\u0631\u062f \u067e\u0630\u06cc\u0631\u0634 \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u0639\u0645\u062f\u0647\u200c\u0641\u0631\u0648\u0634\u06cc \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646\u06cc \u0646\u0632\u062f\u06cc\u06a9 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u06a9\u0646\u0646\u062f \u0627\u06af\u0631 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0622\u0632\u0645\u0648\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0646\u0637\u0628\u0627\u0642 \u0648 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0631\u0627 \u067e\u0627\u0633 \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/li>\n<\/ul>\n<p>\u0622\u0632\u0645\u0627\u06cc\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0686\u06cc\u0646 \u0628\u0627 \u0627\u0631\u0632 \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644 \u0648 \u0627\u0628\u062a\u06a9\u0627\u0631\u0627\u062a \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0646\u0645\u0648\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0639\u0645\u0644\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0628 \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0633\u0637\u062d \u062a\u0631\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0647\u062f\u060c \u062d\u062a\u06cc \u0627\u06af\u0631 \u0627\u0644\u06af\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0630\u062e\u06cc\u0631\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0646\u062f\u062a\u0631 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0632\u0645\u06cc\u0646\u0647 \u0641\u0646\u06cc \u0648 \u0633\u0648\u0627\u0644\u0627\u062a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u06cc\u060c \u0648\u0631\u0648\u062f \u0645\u0627 \u062f\u0631\u0628\u0627\u0631\u0647 CBDC \u0631\u0627 \u0645\u0644\u0627\u062d\u0638\u0647 \u06a9\u0646\u06cc\u062f.<\/p>\n<h2>\u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0644\u0627\u0646\u200c\u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627<\/h2>\n<p>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0633\u0647\u0645 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0648 \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a\u060c \u0627\u0632 \u0637\u0631\u06cc\u0642 \u0686\u0646\u062f \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u062f\u06cc\u0646\u0627\u0645\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0633\u0627\u0632\u0645\u0627\u0646\u062f\u0647\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u06a9\u0631\u062f. \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0631\u0633\u0645\u06cc \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc Treasuries \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0646\u06cc\u0627\u0632 \u0628\u0647 \u062c\u0630\u0628 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc \u0628\u06cc\u0646\u200c\u0627\u0644\u0645\u0644\u0644\u06cc \u06cc\u0627 \u0627\u062a\u06a9\u0627 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u0628\u0647 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u062f\u0627\u062e\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0630\u062e\u06cc\u0631\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0628\u0647 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644 \u0632\u06cc\u0627\u062f term premia \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u062f\u0627\u062f\u0647\u060c \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0647\u0631\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0628\u0631\u062f\u0647 \u0648 \u0641\u0636\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u0646\u06af\u200c\u062a\u0631 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u06a9\u0631\u062f.<\/p>\n<p>\u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0627 \u0648\u0627\u0631\u06cc\u0627\u0646\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0632 \u0642\u06cc\u062f \u0628\u0648\u062f\u062c\u0647 \u0628\u06cc\u0646\u200c\u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a \u0648 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc DSGE \u0628\u0627 \u0648\u06cc\u0698\u06af\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0628\u0627\u0632 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0645\u062a\u063a\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc \u0634\u0627\u0645\u0644 \u0633\u0647\u0645 \u0628\u062f\u0647\u06cc \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc\u200c\u0647\u0627\u060c \u062d\u0642\u200c\u0627\u0644\u0631\u06cc\u0633\u06a9 (risk premia) \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062d\u0627\u06a9\u0645\u06cc\u062a\u06cc\u060c \u06a9\u0634\u0633\u0627\u0646\u06cc \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u0648 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u0648 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc \u0627\u0633\u062a. \u0645\u062f\u0644\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648 \u06a9\u0627\u0631\u0628\u0631\u062f\u06cc \u0627\u0633\u062a: \u0645\u062b\u0644\u0627\u064b \u0634\u0628\u06cc\u0647\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u0628 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0648 \u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u0647\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u062d\u0633\u0627\u0633\u06cc\u062a \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u062f\u0647\u06cc \u0628\u0647 \u0646\u0633\u0628\u062a \u062e\u062f\u0645\u0627\u062a \u06cc\u0627 \u0627\u062c\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0641\u0634\u0627\u0631 \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0622\u0646 \u0634\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0698\u0626\u0648\u067e\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9 \u062a\u0646\u0648\u0639 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n<p>\u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u06cc \u0633\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0645\u0627 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc \u062f\u0634\u0648\u0627\u0631 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f: \u067e\u0627\u06cc\u06af\u0627\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u06a9\u0648\u0686\u06a9\u062a\u0631 \u0628\u0631\u0627\u06cc Treasuries \u0627\u0631\u0632\u0634 \u0642\u0648\u0627\u0639\u062f \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0645\u062d\u062a\u0627\u0637\u0627\u0646\u0647\u060c \u067e\u0627\u06cc\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc\u0627\u062a\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u0648 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645\u0627\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0647 \u067e\u0633\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u062f\u0627\u062e\u0644\u06cc \u0648 \u0639\u0645\u0642 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u062a\u0642\u0648\u06cc\u062a \u06a9\u0646\u0646\u062f \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0627 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645\u0627\u062a \u062f\u06cc\u067e\u0644\u0645\u0627\u062a\u06cc\u06a9 \u0648 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0647\u200c\u0645\u0646\u0638\u0648\u0631 \u062d\u0641\u0638 \u0646\u0642\u0634 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u067e\u0627\u0633\u062e \u062f\u0647\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0627\u0633\u062e\u200c\u0647\u0627 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0698\u0626\u0648\u067e\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f.<\/p>\n<h2>\u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0645\u0642\u0627\u06cc\u0633\u0647\u0627\u06cc: \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0628\u0644\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0698\u0626\u0648\u067e\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u06a9<\/h2>\n<p>\u0627\u062b\u0631\u0628\u062e\u0634\u06cc \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0639\u0645\u0642 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f. \u062f\u0648 \u0645\u0642\u0627\u06cc\u0633\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u06a9\u062a\u0647 \u0631\u0627 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/p>\n<h3>BRICS \u0648 \u0628\u0644\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0644\u0627\u06cc\u06cc<\/h3>\n<p>\u0627\u0639\u0636\u0627 BRICS \u0648 \u0627\u0626\u062a\u0644\u0627\u0641\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0635\u0627\u062f\u0631\u06a9\u0646\u0646\u062f\u0647 \u06a9\u0627\u0644\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0632 \u0637\u0631\u06cc\u0642 \u062a\u0648\u0627\u0641\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647\u060c \u0628\u0627\u0632\u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0642\u0631\u0627\u0631\u062f\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0644\u0627\u06cc\u06cc \u0648 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0634\u0628\u06a9\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0648\u0622\u067e \u0627\u0631\u0632\u06cc \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0642\u062f\u0627\u0645\u0627\u062a \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0631\u062a\u0628\u0637 \u0628\u0627 \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0637\u0628\u06cc\u0639\u06cc \u0648 \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u062e\u0648\u0628 \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0627 \u0645\u0627\u0646\u0639\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u062b\u0644 \u0639\u0645\u0642 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u060c \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u062a\u0628\u0647\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0647\u062c\u06cc\u0646\u06af \u062f\u0644\u0627\u0631\u06cc \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0648\u0628\u0647\u200c\u0631\u0648 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u0627\u062a\u062d\u0627\u062f\u06cc\u0647 \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627 \u0648 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u06cc\u06a9\u067e\u0627\u0631\u0686\u0647<\/h3>\n<p>EU \u0645\u0632\u0627\u06cc\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f: \u06cc\u06a9\u067e\u0627\u0631\u0686\u06af\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648\u0627\u062d\u062f\u060c \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0642\u0631\u0636\u0647 \u0639\u0645\u06cc\u0642\u060c \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u06cc\u0648\u0631\u0648\u06cc\u06cc \u0648 \u0632\u06cc\u0631\u0633\u0627\u062e\u062a \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0645\u0633\u062a\u0642\u0631. \u062f\u0631 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647\u060c \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u062f\u0627\u062e\u0644 \u0627\u0631\u0648\u067e\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0631\u0648\u0646 \u0628\u0644\u0648\u06a9 \u0639\u0645\u0644\u06cc\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0645\u0633\u06cc\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0648\u0631\u062f\u0633\u062a \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644 \u06af\u0633\u062a\u0631\u0634 \u06cc\u0648\u0631\u0648 \u062e\u0627\u0631\u062c \u0627\u0632 \u0628\u0644\u0648\u06a9 \u0628\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc\u060c \u0627\u0646\u0633\u062c\u0627\u0645 \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc \u0648 \u0639\u0645\u0642 \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u06cc\u0648\u0631\u0648 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n<p>\u0628\u0647\u200c\u0637\u0648\u0631 \u06a9\u0644\u06cc\u060c \u0628\u0644\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0628\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0639\u0645\u06cc\u0642 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u060c \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0634\u0641\u0627\u0641 \u0648 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062d\u0642\u0648\u0642\u06cc \u067e\u0630\u06cc\u0631\u0641\u062a\u0647\u200c\u0634\u062f\u0647 \u0628\u0647\u062a\u0631 \u062f\u0631 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a \u0628\u06cc\u0646\u200c\u0627\u0644\u0645\u0644\u0644\u06cc \u06a9\u0631\u062f\u0646 \u062c\u0627\u06cc\u06af\u0632\u06cc\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u062c\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u0631\u0627\u062f\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc \u0628\u0627 \u0627\u0631\u062a\u0642\u0627\u0621\u0647\u0627\u06cc \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u0627\u0646\u0647 \u0648 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d\u0627\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u06cc \u0647\u0645\u200c\u0633\u0648 \u0634\u0648\u062f\u060c \u0627\u0631\u0632\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0646\u0642\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af\u062a\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647\u060c \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0648 \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0627\u06cc\u0641\u0627 \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n<h2>\u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 STB \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062f\u0631 \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647\u0647 \u0628\u0627 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0646\u062f<\/h2>\n<p>\u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0628\u0647 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u06cc\u0627\u0632 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f \u062a\u0627 \u0647\u0645 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0648 \u0647\u0645 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0645\u062a\u0646\u0648\u0639 \u0648 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u0628\u0647 \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a\u06cc \u0686\u0646\u062f\u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0647 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0631\u06cc\u0633\u06a9 FX \u0648 \u062a\u0639\u062f\u06cc\u0644 \u0648\u0632\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0627 \u067e\u06cc\u0634\u0631\u0648\u06cc \u0631\u0648\u0646\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0646\u062f. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u062a\u062c\u0645\u06cc\u0639\u06cc \u0639\u0644\u0627\u0642\u0647\u200c\u0645\u0646\u062f\u0646\u062f\u060c <a href=\"\/pamm\">\u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628 PAMM \u0627\u0632 STB Investment<\/a> \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0631\u0648\u06cc\u06a9\u0631\u062f\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0627\u06a9\u0633\u067e\u0648\u0698\u0631 \u0627\u0633\u062a \u2014 \u062a\u0648\u062c\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u06cc\u062f \u06a9\u0647 \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u0646\u062a\u0627\u06cc\u062c \u0622\u062a\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a.<\/p>\n<p>\u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0647 \u06cc\u0627\u062f \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0634\u062a\u0642\u0647 \u0648 CFDs \u0645\u062d\u0635\u0648\u0644\u0627\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0647\u0631\u0645 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0628\u0627\u0644\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u061b \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0627\u0632 \u0648\u062c\u0648\u0647 \u0633\u067e\u0631\u062f\u0647 \u0641\u0631\u0627\u062a\u0631 \u0631\u0648\u0646\u062f. \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u2014 \u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u0647\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a\u060c \u0642\u0648\u0627\u0639\u062f <!--STB_AL_S--><a href=\"\/encyclopedia\/stop-loss\/\">Stop Loss<\/a><!--STB_AL_E-->\u060c \u0648 \u0622\u0632\u0645\u0648\u0646 \u0641\u0634\u0627\u0631 \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648 \u06a9\u0647 \u0647\u0645 \u0634\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0648 \u0647\u0645 \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u062f \u2014 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u0636\u0631\u0648\u0631\u06cc \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n<h2>\u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062a\u062f\u0627\u0648\u0644<\/h2>\n<h3>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0628\u0631 \u0627\u0631\u0632\u0634 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0646\u062f\u061f<\/h3>\n<p>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc\u2014\u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647\u060c \u0634\u06af\u0641\u062a\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0634\u062f\u060c \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0648 \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9\u2014\u0628\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0645\u0632\u06cc\u062a \u0646\u0631\u062e \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0648 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u062c\u0627\u0628\u062c\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0648\u0642\u062a\u06cc \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u0646\u0633\u0628\u062a \u0628\u0647 \u0647\u0645\u062a\u0627\u06cc\u0627\u0646 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f \u06cc\u0627 \u0627\u062c\u062a\u0646\u0627\u0628 \u0627\u0632 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u0648\u062f\u060c \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0645\u0639\u0645\u0648\u0644\u0627\u064b \u062a\u0642\u0648\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u061b \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u0639\u06a9\u0648\u0633 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u062a\u0636\u0639\u06cc\u0641 \u06a9\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u062b\u0631\u0627\u062a \u062f\u0631 \u0627\u0641\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647 \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u063a\u0627\u0644\u0628 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0628\u06cc\u0646 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0686\u06cc\u0633\u062a\u061f<\/h3>\n<p>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c \u062a\u0627 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u062f\u062a \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u0628\u0647 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0648 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc\u200c\u0627\u0646\u062f: \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u06cc\u060c \u062a\u0646\u0648\u0639\u200c\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631\u060c \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u0648 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u062f\u0631 \u0632\u06cc\u0631\u0633\u0627\u062e\u062a \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a. \u0627\u0648\u0644\u06cc \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0633\u0631\u06cc\u0639 \u062c\u0627\u0628\u062c\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u061b \u062f\u0648\u0645\u06cc \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0628\u0646\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0637\u0648\u0644 \u0633\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/p>\n<h3>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u062d\u062a \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u061f<\/h3>\n<p>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc\u060c \u0646\u06af\u0647\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0648 \u0633\u0627\u0645\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0631\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0647\u062f\u060c \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0642\u0631\u0636\u0647 \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0647\u062f \u0648 \u0627\u06a9\u0633\u067e\u0648\u0698\u0631 FX \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627 \u062c\u0627\u0628\u062c\u0627 \u06a9\u0646\u062f. \u0627\u062b\u0631\u0627\u062a \u0646\u0627\u0647\u0645\u06af\u0646 \u0627\u0633\u062a: \u0628\u0639\u0636\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0637\u0642 \u0633\u0631\u06cc\u0639\u200c\u062a\u0631 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u06cc \u062c\u0627\u0646\u0634\u06cc\u0646\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0627\u0633\u062a \u0645\u062f\u062a\u06cc \u0637\u0648\u0644\u0627\u0646\u06cc\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n<h3>\u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0648\u0638\u0647\u0648\u0631 \u0686\u0647 \u0646\u0642\u0634\u06cc \u062f\u0631 \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f\u061f<\/h3>\n<p>CBDC\u0647\u0627\u060c \u062a\u0648\u06a9\u0646\u06cc\u0632\u0627\u0633\u06cc\u0648\u0646 \u0648 \u0628\u0644\u0627\u06a9\u200c\u0686\u06cc\u0646 \u0627\u0635\u0637\u06a9\u0627\u06a9 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0627\u062f\u0647 \u0648 \u0631\u06cc\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u062f\u0648\u062c\u0627\u0646\u0628\u0647 \u0631\u0627 \u0645\u0645\u06a9\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u0633\u0627\u0632\u0646\u062f \u0648 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u063a\u06cc\u0631\u062f\u0644\u0627\u0631\u06cc \u0631\u0627 \u0639\u0645\u0644\u06cc\u200c\u062a\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0647\u200c\u062a\u0646\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0627\u0641\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b \u0642\u0627\u0628\u0644\u06cc\u062a \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631\u06cc \u062d\u0642\u0648\u0642\u06cc\u060c \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0648 \u067e\u0630\u06cc\u0631\u0634 \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0622\u06cc\u0627 \u062a\u0648\u0627\u0646 \u0641\u0646\u06cc \u0628\u0647 \u062c\u0627\u0646\u0634\u06cc\u0646\u06cc \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631 \u0627\u0631\u0632 \u062a\u0631\u062c\u0645\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u06cc\u0627 \u062e\u06cc\u0631.<\/p>\n<h3>\u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627 \u0627\u062b\u0631\u0627\u062a \u06a9\u0644\u0627\u0646\u200c\u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u06a9\u0646\u0627\u0631 \u0628\u06cc\u0627\u06cc\u0646\u062f\u061f<\/h3>\n<p>\u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u067e\u0631\u062a\u0641\u0648\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647 \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0648\u0631\u0627\u0642 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627\u060c \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 term premia \u0648 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0627\u062f\u0648\u0627\u0631\u06cc FX \u0622\u0632\u0645\u0648\u0646 \u06a9\u0646\u0646\u062f. \u062a\u0646\u0648\u0639\u200c\u0628\u062e\u0634\u06cc \u0627\u0631\u0632\u0647\u0627\u060c \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0645\u062f\u062a (duration)\u060c \u0648 \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u06a9\u0633\u067e\u0648\u0698\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0631\u062e \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0648 \u062a\u0648\u0631\u0645 \u0631\u0627 \u0647\u062c \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0645\u0641\u06cc\u062f \u0628\u0627\u0634\u062f. \u0622\u0632\u0645\u0648\u0646 \u0641\u0634\u0627\u0631 \u0645\u0646\u0638\u0645 \u0639\u0644\u06cc\u0647 \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0622\u0646 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0631\u0633\u0645\u06cc \u062e\u0627\u0631\u062c\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc Treasuries \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f\u060c \u0645\u0639\u0642\u0648\u0644 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n<h2>\u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647\u200c\u06af\u06cc\u0631\u06cc<\/h2>\n<p>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u062a\u0645\u0627\u06cc\u0632 \u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u062a\u0639\u0627\u0645\u0644 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f. \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0647\u0631 \u062f\u0648 \u0645\u062f\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627 \u0641\u0631\u06a9\u0627\u0646\u0633 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u06a9\u0647 \u0634\u0648\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0631\u062e \u0648 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0631\u0627 \u062b\u0628\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0686\u0627\u0631\u0686\u0648\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u062a\u0631\u0627\u062a\u0698\u06cc\u06a9 \u06a9\u0647 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0631 \u0641\u0627\u06a9\u062a\u0648\u0631\u0633\u0627\u0632\u06cc\u060c \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u0648 \u0632\u06cc\u0631\u0633\u0627\u062e\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0631\u0627 \u0644\u062d\u0627\u0638 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u0646\u06cc\u0627\u0632 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u0631\u0635\u062f \u0627\u062e\u062a\u0644\u0627\u0641\u0627\u062a \u0646\u0631\u062e \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc\u060c \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u062a\u0648\u0631\u0645\u06cc \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0648 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u0627\u062a \u0639\u0645\u062f\u0647 \u0641\u0646\u0627\u0648\u0631\u0627\u0646\u0647 \u0648 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u06cc \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u062d\u06cc\u0627\u062a\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n<p>\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0627\u062d\u062a\u0645\u0627\u0644\u0627\u064b \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc \u0648 \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0646\u0627\u0647\u0645\u06af\u0646 \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0628\u0648\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0644\u0645\u0648\u0633\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc\u060c \u0639\u0631\u0636\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0645\u0646 \u0648 \u062a\u0627\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0645\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0645\u0631\u0632\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0642\u0648\u06cc \u0648 \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0645\u0628\u062a\u0646\u06cc \u0628\u0631 \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648 \u067e\u0627\u0633\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0639\u0645\u0644\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u06cc\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062f\u0631 \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647\u0647 \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0634\u0645\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u062d\u0648\u0644 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648 \u062a\u0627\u062b\u06cc\u0631 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u0627\u0632 \u067e\u0631\u0633\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u062d\u0648\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646\u060c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0633\u062a. \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0646\u06cc\u0631\u0648\u0647\u0627\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u2014 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a \u067e\u0648\u0644\u06cc\u060c \u062a\u0641\u0627\u0648\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0634\u062f \u0648 \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u2014 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0622\u0631\u0627\u0645\u200c\u062a\u0631 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0644\u0627\u0631 (de-dollarisation) \u0646\u062d\u0648\u0647 \u0635\u0648\u0631\u062a\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a\u060c \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":2535,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[19],"tags":[],"class_list":["post-2537","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-forex"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2537","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2537"}],"version-history":[{"count":2,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2537\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2552,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2537\/revisions\/2552"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2535"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2537"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2537"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/107.189.27.14\/NewSite\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2537"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}